中国政府网周三晚间发布国务院办公厅印发的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》（下称《意见》），提出实行专项债券投向领域“负面清单”管理、扩大专项债券用作项目资本金范围等17条措施，从而更好发挥地方政府专项债强基础、补短板、惠民生、扩投资的积极作用。
分析师指出，“实行专项债券投向领域‘负面清单’管理”和“扩大专项债券用作项目资本金范围”，是《意见》的两大看点。前者意味着专项债券投向领域由原先的“正面清单”+“负面清单”管理，改为“负面清单”管理，“负面清单”之外皆可申请专项债券资金。
地方政府专项债券禁止类项目清单
一、完全无收益的项目
二、楼堂馆所
（一）党政机关办公用房、技术用房；
（二）党校（行政学院）；
（三）培训中心；
（四）行政会议中心；
（五）干部职工疗养院；
（六）其他各类楼堂馆所。
三、形象工程和政绩工程
（一）巨型雕塑；
（二）过度化的景观提升和街区亮化工程；
（三）文化庆典和主题论坛场地设施；
（四）其他各类形象工程和政绩工程。
四、房地产等项目
（一）除保障性住房、土地储备以外的房地产开发；
（二）主题公园、仿古城（镇、村、街）等商业设施。
五、一般竞争性产业项目
一般竞争性产业是指市场能够有效配置资源、供需平衡、竞争充分，且不存在足以影响价格的企业或消费者的产业领域。
“这就意味着各省在申请专项债时，可更方便因地制宜申报项目，投向将更多元，更易寻找适合本地区的特色项目 。 我们理解这将有利于缓解近年来专项债所面临的部分地区缺乏符合条件项目的现状。”广发证券分析师吴棋滢在研报中表示。
《意见》带来的另一变化是扩大专项债券用作项目资本金范围 ，增加新兴产业基础设施、传统基础设施智能化改造、城市更新、保障房等领域 ，并将各省资本金使用上限从25%提升至30%。
地方政府专项债券可用作项目资本金的行业
一、铁路
二、收费公路
三、干线和东部地区支线机场
四、内河航电枢纽和港口
五、货运综合枢纽
六、城市停车场
七、天然气管网和储气设施
八、煤炭储备设施
九、城乡电网
十、新能源
十一、水利
十二、城镇污水垃圾收集处理、城镇再生水循环利用、固体废弃物综合利用和资源循环利用
十三、卫生健康
十四、养老托育
十五、供排水
十六、供热（含供热计量改造、长距离供热管道）
十七、供气
十八、国家级、省级产业园区基础设施
十九、城市更新
（一）城镇老旧小区改造、棚户区改造、城中村改造、老旧街区改造、老旧厂区改造
（二）城市公共空间功能提升及其他城市更新基础设施建设
二十、保障性住房
二十一、新型基础设施
（一）云计算、数据中心、工业互联网、算力设备及辅助设备基础设施
（二）铁路、港口、高速公路、机场等传统基础设施安全性、智能化改造
二十二、前瞻性、战略性新兴产业基础设施
（一）符合国家产业政策的重大集成电路产线及配套基础设施
（二）信息技术、新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、商业航天、北斗等相关产业基础设施
分析人士指出，在这些增加领域中，较为集中的有两块，一是新兴产业基础设施，包括数字经济、低空经济、商业航天、北斗等，这有望带来“新基建”的新一轮升温；二是城市更新，包括旧改、棚改、城中村改造等，这有望在2025年提升各省财政撬动投资的能力。
吴棋滢指出，企业预警通数据显示，2024年专项债作资本金比例仅7.6%，使用专项债作资本金比例最高的省份广西也仅达到15.6%。“城中村改造”等纳入专项债可作资本金范围，可以更好地提振财政对地产领域的撬动作用。
《意见》还提出“加快专项债券发行进度”，“早发行、早使用”。各地要在专项债券额度下达后及时报同级人大常委会履行预算调整程序，提前安排发行时间，及时完善发行计划，做好跨年度预算安排，加强原有专项债券、已安排项目同新发债券、新项目的有机衔接，统筹把握专项债券发行节奏和进度，做到早发行、早使用。
同时，为提高专项债发行效率，《意见》表示，从北京、上海、江苏、浙江、 安徽、福建、山东、湖南、广东、四川等10省（市）以及河北雄安新区开始试点“自审自发”。即地区项目清单报经省级政府审核批准后可立即组织发行，而不再需要上报发改委、财政部审核。此外，专项债审核节奏也从原先的“一年一审”改为” “常态化申报、按季度审核”，从而加快专项债项目审核效率。
分析人士指出，预计2025年地方政府债发行节奏将较今年明显前置，新政效应将在明年3月开工季后陆续形成。
根据广发证券的统计，2024年专项债发行高峰出现在8-9月，导致10月初仍有2.3万亿元专项债还未使用，部分项目开工可能将延至明年初。
